这背后，是白热化的千亿外卖鏖战。仅2025年第二季度，美团、阿里、京东在外卖战场狂烧250亿，阿里全年补贴预估高达410亿。而这场被瑞银斥为“懦夫博弈”的资本厮杀，正引发市场的冰冷回应：三巨头股价持续下探。